从10月到现在，我们一直坚定加仓

(资料图片)

紧赶慢赶，总仓位75%，离80%的目标还差一点

（组合有支基金分红，收益有误差）

上证已经涨到了3200，是仅剩的重仓机会

近期，会择机，迅速加仓到80%左右。

为何，急吼吼的重仓

因为平衡型组合很少跌，长期缓慢的涨。

只有大熊市是极好的建仓机会。

其他时候，会不断抬高建仓成本。

（点击查看大图）

一旦市场走好，越定投，成本越高

平衡型组合上线时，上证指数3250点，如果上线时一次性买入平衡型组合，现在上证指数3195左右，平衡型盈利4.5%。

我们定投收益只有3.9%。

上证指数3250时一次性买入，也比我们定投收益高。

再定投下去，成本只会越来越高。

择机找个回调机会，把剩余的仓位加够，

3200，尽快重仓。

仓位上够，后面躺着就行！

当然，任何时候，重仓，心理压力都很大。

需要对组合足够的了解，足够的明白，才能心安。

今天，我再把平衡型组合的详细逻辑介绍一下

这篇文章，之前发过，看过的，可以只看数据更新。没看过的，以及没理解透彻的朋友，务必仔仔细细的消化一下。

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01

平衡型接近新高了

熊市跌的坑，平衡型已经填上了

大部分基金还在回本的路上，而平衡型离历史新高仅差0.35%，马上就历史新高！

很多人总觉得平衡型组合跌的少，那涨的也少。

事实上，这是完完全全的错觉

平衡型组合涨的并不少。

平衡型组合与主要指数，2018年来收益对比

平衡型完爆各大指数，不仅收益完爆，回撤也完爆（最大回撤仅12.8%）

平衡型组合与明星基金，2018年来收益对比

收益没有落后，回撤只有明星基金的四分之一左右。

不管从哪个角度，和哪个指数或基金硬碰硬的比，平衡型组合收益都不差。

很多人觉得跌的少，必然涨的少

但事实上，平衡型组合，完全打破了这个固有认知。

不仅跌的少，涨的还多。

这才是我们今年如此兴奋的原因

02

为何平衡型能跌的少，涨的多？

平衡型最终收益高，第一功劳就是跌的少

做一个有趣的测试，用直觉判断下面两种投资产品谁更优秀：

产品A：第一年赚60%，第二年亏40%，第三年赚60%，第四年亏40%，以此类推。

产品B：各年份收益5%。

估计多数人会选产品A。

“赚60%，亏40%，差不多还赚20%嘛”

然而，事实果真如此吗？

我们假设每种产品都买一份，放十年，结果如下表。

十年下来，感觉不错的产品A，不赚反亏18%。

平平无奇的产品B，赚了63%。

看图的话更加直观。

产品A，赚的多，亏的也多，反复震荡，趋势向下。

产品B平稳上升，由于观察的年份比较短，呈直线状。

如果把周期拉长，是一条越涨越快的指数曲线。

比如我们看50年，复利的威力十分恐怖，涨了11倍

没错，你的直觉欺骗了你，产品B完爆产品A。

第一年赚60%，第二年亏40%，并不是赚20%，而是亏4%。

平衡型过去5年，的收益和回撤情况。

平衡型更像产品B，每年都不亏，收益不断累积

明星基金更像产品A，第一年涨30%，第二年又跌20%。

最终的收益，平衡型并不比明星基金差

平衡型最终收益高，第二功劳就是一直涨

平衡型的收益来源，并不依赖单个行业，也不依赖某个市场风格，只要市场涨，就能跟涨。

当其他基金风口过了，开始下跌，平衡型还能继续跟着市场涨。

最终收益反超。

平衡型组合与蔡蔡的对比，就是典型。

2021年是个非常大的分水岭，2021，平衡型还在继续涨，蔡蔡开始下跌。2022年，平衡型跌的很少，蔡蔡继续大跌，最终平衡型收益反超，持续跑赢。

03

为何如此反常识？

跌的少，还能涨的多，怎么可能呢？背后到底是啥原因呢？

背后最大的原因是组合内各基金以绝对收益为目标。

他们的目标就是每年赚钱

所以他们很害怕泡沫，涨起来有泡沫了，就赶快卖掉，换已经跌透的行业。

结果就是泡沫破裂时，他们早跑了，跌的少。跌透的行业已经跌无可跌，基本面反转涨起来，他又能跟涨。

以组合里的一个持仓基为例

2022年4月份，这个基金逆势抄底新能源，6-7月份涨起来，这个基金就把新能源卖了，抄底医药。

去年12月来，医药开始反弹，基金也逐步上涨。

最终的结果就是跌的少，涨也能勉强跟上市场。

这个基金过去12年，只有3年小亏，其他时候都是赚的。

再以组合里的另一个基金为例

这个基金主要做困境反转，2022年取得了11%的正收益。

但这个基金2022年靠重仓什么行业赚的呢？

大家肯定想不到，靠重仓航空和免税行业。

航空是前几年人人喊打的行业，年年巨亏

但航空极致的利空也跌透了，跌无可跌，他埋伏了一年多，今年迎来了收获。

航空一旦涨起来，开始有泡沫，他又会换到其他行业

就是这样，极致的害怕泡沫，极致的追求别人未发现的价值。

这个基金过去几年的收益是这样的。

再讲一个组合持仓的基金

这个基金2022年也取得了8.8%的正收益

但这个基金靠什么行业赚的呢？

大家可能更想不到，直接看持仓吧

都是人人嫌弃的传统行业

靠在传统行业，挖掘被人遗弃的价值股，竟然是赚的

这个基金经理，最大的优势是财务出身，对企业真实利润，真实现金流研究很深。

能挖掘出别人难以发现的价值。

这个基金过去几年收益是这样的

组合里另外5支基金，他们控制回撤，赚收益的方法又不一样。

限于篇幅，就不一 一展开了

总结下来就是，他们极度害怕泡沫，一旦有泡沫就跑了

从来不抱团，大部分持仓是没人关注的冷门股，已经跌透的股。

最终的结果就是跌的少，涨的多。

而且，他们持仓非常分散，各个行业都有，没有行业依赖也没有风格依赖，只要市场涨，就能跟着涨。

最终收益走势就是下图这样

04

都是优点，没有缺点？

有缺点！

平衡型组合最大的缺点是涨的慢。

（1）在牛市的急涨期是跑输的

牛市急涨期，激进基金涨50%，平衡型组合只能涨30%左右。

比如2020年，平衡型组合是跑输坤坤、兰兰、春春的。

（2）极致风格时期，组合也会跑输踩中风口的基金

比如2021年，组合虽然也是涨的，但跑输重仓新能源的基金。

不过，平衡型组合虽然涨的慢，但一直涨，最终收益都能追上。

跑输期间，可能会影响心态，这是组合唯一的缺点了

05

最吸引人的地方是什么？

除了前面讲的优势，

最吸引我的地方是风险很低

我几百万投基金，前2年被基金的风险整怕了，尤其是经历互联网，三观都被毁了，现在说啥我都不信了

只有极致的低风险，我才敢大力重仓。

组合持有8支基金，每只基金风格完全不同，每个基金分散持有10来个行业，几十只股票，持仓股基本没有重合，极致分散。

这些股票，都是基金经理深度挖掘，泡沫小，估值低，价值大，比较冷门的股票。

不会踩高估值、无底洞跌的雷

不会踩互联网这样单一行业暴跌的累

也不会踩市场抱团新能源，自己持有茅指数暴跌的雷

高估值泡沫雷、单一行业雷、市场风格雷、机构抱团雷统统都规避了。

再踩雷暴跌的风险几乎没有了

只剩最后一个雷，基金经理是人，有不确定性。

明年，我们会把平衡型扩充到12-16支基金，并且实行赛马机制，表现不行的，直接淘汰。进一步降低单个基金经理的风险。

我天天反复琢磨，还有啥雷，想了一年，没想到还有啥雷，今年才敢重仓。

06

目前组合就剩一件事了，大熊市重仓，别追高买入

今年，我们不断加快建仓速度，但到现在只有75%的仓位，离80%的仓位目标还有距离。

趁着市场还在低位，我们会继续加快建仓。

这一波会直接加到80%的仓位，

大熊市末期重仓平衡型组合！

对平衡型感兴趣的朋友，可以直接在雪球基金（原蛋卷）或天天基金内sou“永动机”，选择平衡型组合，一键跟投。

抓紧最后的机会，不要等涨上去了再追高。

要么现在敢上仓位，要么就忍住不投。不要犹犹豫豫。

温馨提示：投资有风险，入市须谨慎，以上观点仅个人思考，不构成投资建议。